Meine Neuzugänge und Gedanken dazu.
Paychex.
Gekauft am 10.01.25
Als Teilhaber des Unternehmens ADP habe ich natürlich auch deren Konkurrenz im Blick und da fiel mir Paychex schon vor über einem Jahr auf. Spezialisiert auf Human Ressource Abwicklungen für kleine und mittlere Unternehmen bietet Paychex einen Service, der gebraucht wird und Zukunft hat. Damit war dieser Punkt schon mal abgehakt für mich.
Die Bewertung empfand ich damals als sehr günstig bei einem Aktienkurs von 106€. Es war weit unter dem KGV Durchschnitt der letzten Jahre und auch meine DCF Bewertung ergab einen ungefähren Rabatt von circa 15%
Gekauft hatte ich zu dem Zeitpunkt leider trotzdem noch nicht, und zwar aus einem bestimmten Grund:
Geiz!
Ich dachte, wenn der Kurs schon so gut runter gegangen ist, dann sind vielleicht noch ein paar Prozente nach unten hin mehr drin.
Das war ein Fehler. Ungefähr ein ¾ Jahr später habe ich dann zu 130€ meine erste Position eröffnet.
Das zeigt mir auch wieder, dass man mutig kaufen sollte, wenn man einen Rabatt bekommen kann. Und nicht darauf spekulieren, dass der Rabatt vielleicht noch größer wird.
Oft verpasst man dann nämlich gute Einstiegskurse.
Mein zweiter Neuzugang, der man Gesamtdepot auf nun 10 Unternehmen anwachsen lässt, ist Mensch und Maschine Software.
Gekauft am 11.04.25 Für 50,10€.
Meine erste deutsche Aktie. Als Partner von Autodesk und Anbieter eigener Software für CAD Programme ist der Markt meiner Meinung nach schon mal abgesichert. Meine DCF Berechnung ergab einen ungefähren fairen Wert von über 60€, was mir -sofern die Bewertung nicht zu unrealistisch war- einen Rabatt von 20% bescherte. Darüber hinaus haben mich Interviews des Gründers überzeugt und die Margenentwicklung der letzten Jahre. Während der Gewinn stetig gesteigert werden konnte, hat man dafür sorgen können, dass die Betriebskosten im kleineren Umfang gestiegen sind.
Zudem überzeugte mich die Historie des Unternehmens, das es seit 1984 gibt und stetig gewachsen ist und mehr Marktanteile erobert hat.
Da ich schon ziemlich viele Unternehmen aus den USA habe, oder zumindest welche, die einen großen Teil ihrer Umsätze in Amerika machen, fand ich es ganz erfrischend, mit MuM ein Unternehmen zu haben, das seinen Mammutteil an Umsatz in Europa macht.
Dass Europa gerade schwächelt (Aussage meinerseits am 27.04.25), kam motivierend hinzu. Denn ich kaufe grundsätzlich lieber, wenn es gerade nicht so rosig aussieht. Dann ist das Aufwärtspotenzial umso größer. Desweiteren bewerte ich es als positiv, dass der Gründer Adi Drotleff, der nun schon 72 Jahre alt ist, noch mehr als 45% der Anteile hält und weiterhin einen Aufsichtsratposten besetzt. Ich traue ihm zu, alles dafür zu tun, sein Lebenswerk weiterhin in gute Bahnen zu lenken (oder lenken zu lassen).